本文摘要：內容提要：產業結構優化升級是實現我國經濟高質量發展的重要途徑。本文在分析金融集聚影響產業結構作用機理的基礎上，利用中部六省1997-2019年面板數據，采用動態面板模型和空間計量模型對金融集聚與產業結構優化升級間的關系進行檢驗。研究結果表明：中部地區各省金融
內容提要：產業結構優化升級是實現我國經濟高質量發展的重要途徑。本文在分析金融集聚影響產業結構作用機理的基礎上，利用中部六省1997-2019年面板數據，采用動態面板模型和空間計量模型對金融集聚與產業結構優化升級間的關系進行檢驗。研究結果表明：中部地區各省金融集聚均呈現先降低后升高的趨勢;中部地區金融集聚通過技術進步顯著地促進產業結構向合理化和高級化方向發展，但金融集聚的擴散效應不顯著�；谘芯拷Y論，提出以下政策建議：加強區域金融中心建設，利用中部得天獨厚的地理優勢，強化金融集聚效應和輻射效應。同時，完善金融基礎設施建設，加強金融創新，發揮金融集聚通過技術創新促進產業結構升級的作用。
關鍵詞：技術創新金融集聚產業結構升級空間杜賓模型中介效應
《第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》指出：“開創中部地區崛起新局面。著力打造重要先進制造業基地、提高關鍵領域自主創新能力、建設內陸地區開放高地、鞏固生態綠色發展格局，推動中部地區加快崛起”。基于此，中部地區要做大做強先進制造業，促進產業結構轉型升級，發展戰略性新興產業，形成一批中高端產業集群，建設現代產業新體系。近年來，中部地區的區域金融中心正逐漸建立，金融的快速發展對調整區域產業結構具有重要作用。本文對中部地區的金融集聚與產業結構的關系展開研究，并對金融集聚對產業結構影響的作用機制進行討論，以期為促進金融資源向科技創新聚集，從而促進產業結構升級、促進區域創新發展提供參考。
一、相關研究文獻評述
國內外學者普遍從金融中心和金融企業集群的角度，研究金融集聚現象，本文重點關注以下幾方面的文獻：
1.金融集聚影響產業結構。
楊義武、方大春(2013)基于面板向量自回歸方法，分析金融集聚與產業結構升級之間的關系，認為金融集聚、產業結構合理化和高級化之間存在穩定均衡關系，而且金融集聚推動產業結構高級化，但其推動作用具有時滯效應。王一喬等(2020)利用面板門限回歸模型研究發現，東部、中部地區金融集聚對產業結構升級的邊際影響在遞減。于斌斌(2017)利用空間面板數據模型，發現金融集聚對產業結構升級的影響及其空間外溢效應，受到產業發展階段和城市規模限制。周艷明、高悅(2021)分析表明：產業結構升級在金融集聚促進經濟增長的作用中發揮中介效應。
2.金融集聚對產業結構的影響路徑。
金融集聚帶來的外部性改善了產業結構。黎平海、王雪(2009)研究認為，金融集聚不僅有利于提高資金供給水平、優化配置效率，還緩解了產業結構升級過程中的融資約束。王一喬等(2020)研究表明：金融集聚可以促進地區技術創新活動，從而有利于產業結構升級。余泳澤等(2013)認為，金融集聚對工業生產效率提升的空間外溢效應較為明顯，當然這種提升會隨著地理距離的增加而衰減。
龍云安等(2019)通過空間計量模型表明：對于成渝地區而言，金融集聚對產業結構升級呈現顯著的空間溢出，有利于促進地區產業集聚和產業協同發展�，F有文獻從不同角度研究金融集聚對產業結構的影響，為本文的研究奠定理論和經驗基礎。一方面，已有文獻大多是基于沿海發達地區或者國家整體層面的研究分析，對中部地區金融集聚現象的關注較少;另一方面，現有經驗研究在方法上主要采用靜態模型。
而產業結構調整是一個動態連續的過程，金融集聚對其的促進作用存在滯后效應，而且金融集聚是通過其空間的外部效應影響產業升級。因此，本文將以中部六省①為研究對象，采用動態面板模型研究金融集聚與產業結構升級的作用關系，并分析中部地區金融集聚對產業結構升級是否存在空間外部效應，驗證其金融集聚——技術進步——產業結構升級的路徑是否成立。
二、金融集聚對產業結構升級的影響機制分析
金融集聚是金融發展的一個階段，其形成的集聚效應和擴散效應可以促進基礎設施的完善并建立信息共享體系，通過區域內金融資源的充分流動及資源配置優化，推動經濟增長和產業結構調整。金融集聚效應體現在：金融中心憑借其區域內豐富的金融資源、高效的金融市場加速信息的傳遞和擴散，加快要素資源配置效率，從而促進產業結構優化升級。而擴散效應是指金融中心會產生正外部性，對周邊地區具有強大的輻射和帶動作用，同時吸引更多資源要素向集聚區聚攏，從而反向加速金融中心的形成過程。集聚效應和擴散效應一同發揮作用，在區域內形成便捷高效的融資機制，為推動產業結構調整提供保障。
1.金融資源的聚集有利于拓寬投融資渠道，從而促進產業結構優化升級。金融集聚是金融機構、金融人才、金融信息不斷進行地區選擇的一個動態的發展過程。在集聚的動態過程中，劣質的金融資源逐漸被優質的金融資源所替代。近年來，科技金融“異軍突起”，不斷對傳統金融的渠道、業務、產品進行拓展和迭代。
以河南省為例，2011年河南省數字金融普惠指數為28.4，到2020年該指數迅速上升為340.81①。金融科技在中部地區發展速度較快。這種“新陳代謝”有利于提高金融效率，從而發揮金融對實體經濟的支持作用。金融效率的提高可以很大程度地緩解區域內企業面臨的融資約束，金融資源的流動性加強，全社會儲蓄投資轉換率提高，為產業結構優化提供資金保障。
另外，金融集聚有助于技術創新。金融機構的集聚可以形成競爭合作的產業生態，搭建知識與技術流通的新型融資平臺，形成系統的知識編碼網絡，產生規模經濟的網格效應。而具有天然逐利性的資本會利用各種技術渠道，評價不同產業部門的投資風險和發展前景，篩選出高投資收益、高附加值的新興產業，引導資金從低效率部門轉移到高效率部門，改善由于逆向選擇導致的產業結構失衡。
2.金融中心會對周邊城市產生輻射效應。金融機構、資源聚集的中心城市擁有更完善的基礎設施和服務體系、更豐富的人力資源和信息、更健全的金融市場體系，吸引高水平人才加強區域內的知識集聚，高素質的勞動力存量會產生知識溢出和技術溢出，為周邊地區輸送人才和技術，形成開放共享的知識機制，從而促進周邊地區金融業的發展和產業結構的合理化和高級化，減少區域間的經濟發展不平衡。同時，金融集聚有利于促進建立完善的市場信息網絡、交易網絡和人才網絡，周邊地區的企業更容易獲得前瞻性的發展理念和時代化的信息技術，助力周邊地區的產業轉型和經濟增長。
此外，當金融集聚區的金融資源和人力資源飽和到一定程度后，必然會接近甚至到達本地可承載的極限，區域內的發展空間變小、成本變高，此時金融中心周邊城市的發展潛力顯現出來，金融中心內的資源為了尋求較低的人力成本和寬松的發展環境，會逐步向周邊城市擴散，地區間的發展差異會逐漸縮小。金融組織在空間上的集聚，可以提高金融服務的效率，實現金融部門在產業、空間上對實體經濟的輻射作用，促進區域實體經濟的快速發展。本文將通過動態面板以及空間計量模型，實證分析中部地區金融集聚對產業結構升級促進作用及其空間輻射效應。
三、金融集聚對區域產業結構升級影響的模型
構建控制變量包括：市場化水平，該指標的度量主要借鑒樊綱等(2016)的測算方法;開放水平，用進出口商品總額與地區生產總值的比值測量(王永進等2010);固定資產投資，采取地區固定資產投資額與GDP比值的滯后一階衡量;社會需求，采用居民消費支出占GDP比重的滯后一階衡量。本文選取1997-2019年中部六省的面板數據，數據主要來源于《中國統計年鑒》、各省統計年鑒、中經網統計數據庫、WIND資訊等。
四、金融集聚對中部地區產業結構升級影響的實證結果分析
(一)單位根檢驗
由于本文選取六個省共23年的省級面板數據，為免時間序列不平穩所造成的“偽回歸”問題，因此首先進行LLC面板單位根檢驗，結果表明：在5%的置信水平下，回歸方程中的所有序列均拒絕原假設，即所有序列中均不存在單位根，為平穩序列。
(二)動態模型回歸結果
本文采用GMM方法估計方程(1)，呈現了動態面板個體效應模型估計結果。為了進行對比，模型(1)匯報了靜態模型的回歸結果①。金融集聚程度的系數均為正且均在1%的水平下顯著，這表明金融的集聚效應可以有效地促進地區經濟的高質量發展。為了驗證該模型的穩健性，之后逐一加入控制變量，觀察回歸結果，發現解釋變量FC在方程控制變量逐漸增多的情況下，對產業結構升級依然存在非常顯著的推動作用。
控制變量中，只有市場化水平(market)在方程中系數顯著為負，這與預期的回歸結果差異較大。造成該現象的主要原因可能在于指標的缺失，由于數據的可獲得性，文中衡量市場化水平的指數有18個缺失值。為檢驗結果是否穩健，進一步利用糾偏最小二乘虛擬變量法，采用Blundell-Bond系統GMM估計量作為偏差校正的初始值，進行相關回歸分析。結果顯示：在控制相關變量以及考慮內生性問題之后，金融集聚對中部地區的產業結構升級具有穩定的促進作用。
(三)空間計量回歸結果
1.空間相關性檢驗。在進行空間計量回歸之前，首先進行莫蘭檢驗，檢驗地區金融集聚之間的空間相關性。結果表明：在本文所設定的空間相關矩陣下，中部地區金融集聚具有空間相關性。因此，可以建立空間計量模型進一步分析金融集聚對產業升級的影響。
2.直接效應分析。使用空間面板模型需要依據LM檢驗對模型進行選擇，檢驗結果表明：空間滯后效應和空間誤差效應同時存在，因此本文選擇空間杜賓模型。空間自回歸系數顯著為正，說明地區間的產業升級存在空間依賴性。同時，考慮到空間相關的金融集聚對產業結構升級的作用也為正，進一步表明金融集聚對產業結構升級存在正向作用。
3.空間溢出效應分析。本文進一步將空間效應分解為直接效應和間接效應，主要目的是為了更好解釋空間因素在金融集聚對產業升級在本地區和周邊地區的作用。
對于中部地區而言，金融集聚主要對本地區的產業升級起到作用，但對周邊地區的外溢效應還不顯著。這也從側面說明中部地區的金融集聚效應有待提高，相對全國經濟發達地區，金融發展緩慢。這與中部地區建設先進制造業中心的戰略定位并不相稱。
(四)金融集聚—技術進步—產業結構升級路徑檢驗
技術進步在金融集聚和產業結構升級中間起顯著作用，同時相比于不加入技術進步項的回歸結果，金融集聚對產業結構升級的作用都有所降低。這進一步表明金融集聚具有正向的集聚創新效應，技術創新在促進產業結構升級中的中介效應顯著。金融集聚是金融產業的集聚，也是人才和知識的集聚。所以，金融集聚不僅可以為企業創新提供資金保障，從而促進產業結構升級，同時信息和人才的流動也直接有利于產業結構升級。
五、結論與政策建議
轉變經濟增長方式，實現創新驅動發展，是我國區域經濟可持續健康發展的重要方向。本文采用區位熵分析法，量化中部六省的金融集聚程度，運用動態面板數據模型和空間面板模型，實證分析金融集聚對產業結構升級的推動作用，并運用中介效應模型，探究二者作用機制。研究發現：中部六省金融集聚的態勢已然形成，集聚程度逐年提高，而且區域性金融中心對于中部地區的產業結構升級具有正向的推動作用，且金融集聚主要是對本地區的產業升級起推動作用。因此，金融集聚可以通過其外部性，促進技術進步，提升企業效率，從而促進產業結構升級�；谝陨戏治觯岢鲆韵陆ㄗh：
1.強化金融集聚效應和輻射效應。要加強區域金融中心建設，高標準、高水平建設一批雙向開放平臺，擴大金融發展規模，加快交通樞紐的發展，從而擴大金融輻射半徑。充分利用金融集聚產生的集聚效應和擴散效應加快產業結構升級，轉變經濟發展方式。
2.完善金融基礎設施建設，加強金融創新。出臺加大對于科技創新型企業的支持力度的系列普惠政策，增強對先進制造業、現代農業、新型城鎮化、生態文明建設的金融支持力度，發揮金融集聚通過技術創新引領產業結構升級的作用。
參考文獻：
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[3]于斌斌.金融集聚促進了產業結構升級嗎:空間溢出的視角——基于中國城市動態空間面板模型的分析[J].國際金融研究,2017(02):12-23.
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