本文摘要：[ 摘 要] 人口老齡化問題日益嚴峻，積極應對老齡化，需要資源整合，離不開金融的媒介作用。近年來，在國家政策 連續推動下，以商業銀行、保險公司、基金公司、信托公司為主的商業金融機構及國家開發銀行、中國進出口銀行等政策性 金融機構紛紛對養老金融進行了積極探索
[ 摘 要] 人口老齡化問題日益嚴峻，積極應對老齡化，需要資源整合，離不開金融的媒介作用。近年來，在國家政策 連續推動下，以商業銀行、保險公司、基金公司、信托公司為主的商業金融機構及國家開發銀行、中國進出口銀行等政策性 金融機構紛紛對養老金融進行了積極探索。通過從養老體系建設中金融供給的現狀出發，分析我國智慧養老產業金融支持 體系存在的問題及面臨的挑戰，借鑒國內外智慧養老產業金融支持體系的經驗，對未來發展趨勢進行研判，在此基礎上，提 出我國智慧養老產業金融支持體系的優化路徑，通過構建多層次、全方面養老金融發展體系來緩解社會養老矛盾，目的在 于推動社會各界共同關注、積極參與并深入探索適應我國養老金融事業的發展道路。
[ 關鍵詞] 互聯網;智慧養老;金融服務;養老金融;人口老齡化
中國加速進入老齡化社會，人口老齡化問題日益嚴 峻，由傳統養老向智慧養老進行迭代升級已成為急需研 究的問題。2019 年 3 月 5 日在政府工作報告中李克強總 理強調：“需要進一步完善社會保障制度和政策，推進多 層次養老保障體系建設。”對養老問題地深入思考再次引 發了人們的關注。在智慧養老產業發展過程中，相較于發 達國家，中國老齡化表現出“未富先老”、“養老的總體儲 蓄和準備不足”等特征，因此，優化養老金融支持體系顯 得尤為重要，總結國內外智慧養老產業金融支持發展經 驗，探索針對新時代下中國老人的實際需求，開發“智慧 化 + 有溫度”的創新型適老金融產品，對建設中國特色的 智慧養老產業有著重要的借鑒價值。
一、養老產業金融供給現狀
(一)投資主體
1.政府投資占主導地位 政府財政在當前社會養老體系中仍占據多數，不僅 體現在對社會基本養老保障體系的支持、對養老產業的 引導及指導上，同時，各級政府近年來積極出臺覆蓋面較 廣、扶持力度較大的各項政策，規范標準，養老財政投入 呈現出逐年遞增的趨勢。以普遍選擇的居家養老為例，政 府陸續出臺補貼標準、擴大補貼范圍等系列扶持政策以 保證順利實施。
2.社會投資主體呈現多元化面對智慧健康養老產業巨大的發展空間，各類型企 業及金融機構如央企、房地產商、養老服務機構、商業銀 行、保險公司等紛紛進入養老產業投融資市場，養老地產 企業經營多元化，逐漸從開發走向運營，如研發、銷售老 年金融產品，及為老年人提供特色的金融產品及老年型 理財平臺，在地產方面積極尋求向養老地產轉型，開發、 運營智慧化小型養老社區和現代化養老公寓。
此外，養老產業的其他細分市場也吸引了國內外各類型投資者的目 光，定制“一人一檔”醫療保健方案、智慧化醫療設備、特 色化旅游產品、適老型電商平臺、建設養老大學等。同時， 大量外資養老機構逐漸進入我國，進一步加劇并優化了未來 的養老市場競爭格局。醫養結合也逐漸成為未來發展的趨 勢，在社區養老模式中，日間照料托老所、老年活動中心、老 年食堂、老年購物小店等也逐漸出現。 此外，投資模式與以往不同，從 2015 年開始，多家房 地產企業與保險資金在醫療保健、養老地產及金融等很 多方面強強聯合，共同打造“養老地產 + 養老醫療 + 養老 金融”模式。
(二)融資方式 養老產業巨大的市場引起了地產系、險資系、外資系等各種戰略投資者、國企及其他金融機構的關注，目前，養老產 業融資模式主要有國家補貼類、商業信貸類、資本市場債券 類、股權融資及眾籌等多種融資模式。
(三)適老金融產品 近年來，多家商業銀行積極創新養老金融產品，進入 養老金融市場，將人口老齡化現狀與金融服務差異需求 化有機結合，通過市場化金融工具，推出針對老年群體健 康保障、日常生活、資產增值等需求的多元化金融產品 。
二、智慧健康養老產業金融支持體系面臨的主要 問題
( 一) 養老保險“三大支柱”發展不平衡，金融支持模 式過于單一 目前，我國養老保險體系結構不合理，存在第一支柱 “一支獨大”的現象，養老保險融資主要有基本養老保險和現收現付等融資方式，以基本養老保險為主的第一支柱份 額較大、責任過重，表現為多層次養老保障體系發展不均衡， 其中作為第二支柱的企業補充養老保險發展較為滯后。
(二)投融資方式及投融資類別過于單一
養老產業金融現狀表現出參與的金融機構覆蓋面不 全及適老金融產品特點不明顯等特征，使得為智慧養老 企業健康發展提供金融支持的作用較微弱，投融資方式 較為單一，智慧養老企業融資方式主要集中在商業銀行 傳統信貸服務上，而通過如風險投資機構等其他融資形 式獲得的融資較少。同時，投融資模式過于單一，使得商 業銀行提供養老金融支持服務時，仍采用像普通企業銀 行信貸一樣的貸前調查、信貸評估等常規信貸服務審批 流程，較為復雜的審批流程對于養老企業較為繁瑣，難以 較快滿足養老企業資金需求量大、頻率高的投融資需求， 進而影響了智慧養老產業的快速發展。
(三)智慧養老金融產品及服務單一
根據 《養老金融藍皮書：中國養老金融發展報告 (2018)》顯示，商業銀行開發的適老金融產品和其他非養 老型理財產品類似，缺乏針對性和創新性，并未完全考慮 到老年人的需求，體現養老理財產品的長期性及穩健性。 同時，商業銀行尚未建立較為完善的養老金融體系，各大 商業銀行積極響應政府號召，開拓老齡金融服務領域，但 普遍沒有成立針對老齡金融服務的專門部門及窗口，沒 有建立完善的養老金融服務體系，且部分養老金融業務 掛靠在銀行的零售部門或者各大金融服務公司。保險機 構也缺乏創新型的保險產品和服務，在政府出臺多項政 策的大力支持下，商業養老保險取得了較大進展，但依然存在養老保險產品種類少、資產規模小、同質性強等問 題，更具針對性及創新型的養老產品保險較少，如針對老 齡人身心特點設立的護理保險、駕駛保險及疾病保險等。
三、國內外智慧養老產業金融支持體系的經驗借鑒
(一)美國：“金融機構 + 資本市場”的金融支持
國外老齡化問題較為突出，所以較早開始探索智慧 養老建設及養老金融發展，已形成較為全面的金融服務 體系。如：美國自然退休社區，隨著老年人遷居，社區自然 形成，美國政府為支持退休社區發展，設立包括：老年志 愿活動、社工服務、醫療健康、教育娛樂等多項服務項目， 充分利用資源為老人服務。同時，美國在智慧養老產業金 融支持方面也走在世界前列，智慧養老產業發展背后不 僅有政府的政策支持，更加離不開貨幣市場、資本市場和 各類型金融機構的全方位支持，已形成一套完整的養老 政策、法律體系，強調民眾社會參與性，同時，構建了一套 完備的由養老保險和醫療保險組成的美國保險體系。
1.金融機構的金融支持. 在美國，對于有資金短期需求的智慧養老企業，首選 商業銀行等金融機構為智慧養老企業提供貸款融資服 務，同時，為有貸款融資需求的中小型智慧養老企業設立 專門提供貸款擔保的機構。此外，具有手續簡單、審批速 度快、靈活等特點的民間金融機構的興起與發展，為智慧 養老企業提供貸款融資拓寬了渠道。如：美國著名的“社區 銀行”，具有地域性強、針對性強、數量大等特點，為美國智慧養老產業的發展起到了非常重要的金融支持作用。
2.資本市場的金融支持. 證券市場、風險投資機構及共同基金也都給予智慧 養老產業較大的金融支持，擴寬了融資渠道。如：美國納 斯達克市場為部分智慧養老企業降低門檻，開設小規模 資本市場，為其提供了上市融資的機會，同時，部分養老 企業也得到了風險投資機構的金融支持。如：著名的“天 使投資”將資金投向智慧養老企業，為其提供技術指導， 提高企業生存能力，保證企業正常運行。此外，美國共同 基金也給予了智慧養老企業較大的金融支持，主要包括： 保險基金、創業基金及貨幣市場基金等。
( 二) 中國：泰康養老社區——“保險、資管、醫養”三 位一體協同發展 泰康養老作為智慧養老產業早期的實踐者之一，進 入養老產業較早，經過長期實踐逐漸形成了一套金融和 養老產業相結合的“保險、資管、醫養”三位一體協同發展 的養老模式，在生活方式、服務能力、心理需求、醫療健康 等方面具有特色及參考價值。泰康養老不斷提升專業服 務能力及服務效率的同時，積極探索養老金融模式，重塑 投資理念，選取價值較高的養老地產作為長期投資標的， 在滿足養老健康的現實需求基礎上，收益長期投資帶來 的高收益高回報，實現保險業務和養老投資在資金上的 互補，逐漸形成特色鮮明的“保險、資管、醫養”三位一體 協同發展養老模式。
四、智慧養老產業金融支持體系的優化路徑
智慧養老產業健康快速發展，不僅需要政府的大力 支持，更離不開金融的支持。因此，構建并優化全方位、多 層次的智慧養老產業金融支持體系，對于滿足老年人多 元的養老需求，實現智慧養老產業健康發展具有重要的 現實意義。
(一)轉變傳統理財觀念，強化養老服務金融監管 借鑒國內外智慧養老先進經驗，重視老年人多元化 的養老實際需求，加強優質高效養老金融產品的設計與 開發，通過搭建“智慧化 + 有溫度”的新型養老金融服務 平臺，積攢養老財富，提高養老保障水平。同時，在互聯網 金融快速推進的同時，養老金融業務不斷拓展，需要著重 強化養老服務金融監管。一方面，要通過金融知識普及系 列宣傳等提高老年人金融投資意識和風險防范能力;另 一方面，加強監管，加大金融詐騙打擊力度，營造良好的 養老金融發展環境。
(二)健全智慧養老產業金融投融資的政策體系
1.完善智慧養老產業投融資的法律法規 借鑒國內外養老產業先進的投融資經驗，制定并細 化智慧養老產業投融資的法律法規，制定配套的指導意 見。同時，鼓勵商業銀行針對不同規模的養老企業制定靈 活的貸款利率，促進中小型智慧養老企業融資貸款。
2.建立智慧養老產業的風險投資擔保體系 風險投資是現代企業融資的重要渠道之一，目前，我 國不具備完善的智慧養老產業風險投資擔保體系，在養 老金融體系建設中，拓寬各類擔保機構的資金來源，建立 風險補償機制，同時，需要成立再擔保機構或再擔保風險基金組織，形成擔保的風險分散機制，還要和商業銀行達 成一定的契約關系，就涉及到的擔保形式、范圍、責任分 擔比例、信用評估等方面進行探討。
(三)構建適應不同類型養老模式的金融支持路徑
1.居家養老模式下的金融支持路徑
目前，老年人對于理財投資的需求逐漸增強，針對不 同老年人需求者，研發“智慧化 + 有溫度”的養老金融產 品，是解決我國養老金缺口問題的有效嘗試。多家金融機 構針對老年群體的實際偏好、支付能力、教育程度等進行 詳盡調研，遵循養老跨生命周期規律，設計開發適應老年 人消費心理的具有長期穩定收益的差異化金融產品，通 過購買穩定性與收益兼備的適老金融產品，增加財產性 收入，提升自我養老保障能力，推出包含商業補充性養老 保險、創新型老年理財產品、等金融支持方式，個人商業 養老保險和年金作為高品質退休生活的重要補充，豐富 了老年人的投資組合。
同時，定期開展老年人需求調研， 創新老年人金融理財產品，深化儲蓄型理財產品，豐富穩 健型理財產品。細化多樣化商業養老健康保險種類，如： 老年長期護理保險和個稅遞延養老保險。同時，在政府引 導和政策支持下，積極探索養老金上市，強化對基金投資 運營的監督管理。
2.社區養老模式下的金融支持路徑
在前期對社區老年人的調研中，很多老年人普遍表 示很多金融機構適老化服務較少，辦理業務排隊時間太 長等問題，在“互聯網 + 養老”背景及大數據技術支持下， 為老年人提供更便捷的金融服務尤為重要，要充分考慮 到老年人的實際需求，以提高老年人金融服務的可得性 為建設目標，結合社區實際情況，適當建立設在社區門口 的居家理財、銀行轉賬、代收代付，消費信貸等個性化、多 元化的金融服務，提高需求意愿和選擇概率。
金融機構如 保險公司可充分發揮其客戶資源優勢，可以選擇醫院、社 區、房地產企業等進行戰略合作，將養老社區、養老醫療、 養老保險三者有機結合，構建“社區 + 醫院 + 保險”新模 式。如，以泰康人壽為代表的部分保險公司已通過直接收 購醫院、自建康復醫院、與醫療結構合作等方式，開始探 索完善的養老社區項目。 同時，集思廣益，充分聽取老年人的建議，從宏觀和 微觀等方面加強社區老年金融服務建設。
如，宏觀方面： 改造優化包括社區金融機構網點、存取款自助設備、移動 銀行等先進硬件設施建設，提高金融服務的可得性，體現 “智慧化”。微觀方面：通過金融知識普及、社會調研、適老 化改造，增設老年客戶服務專區，開辟綠色通道等多種方 式，為老年客戶提供便捷、舒適的服務環境，體現“有溫 度”。此外，開發設計區別于普通金融產品，同時能夠充分 體現老年人實際需求的適老化金融產品。同時，互聯網時 代，要充分借助物聯網、大數據、區塊鏈等信息技術手段， 推進智慧社區建設，打造集團化、智能化的社區服務網格 化，滿足老百姓多元化的新型服務需求。
發展醫養結合 PPP 金融支持模式，將公共部門在土 地、政策和補貼方面的力量及優勢與私營部門的資金、技 術、管理優勢相結合，共同運營養老項目。既有政府增信， 又充分調動了社會資金，安全性與收益平衡度較好結合， 緩解了借款人實力不足等問題。同時，在政策層面進一步 明晰醫養結合的投融資制度安排，建立養老醫療風險基 金，明確醫養結合項目的投融資主體，并鼓勵擔保公司等 金融機構為養老醫療產業提供投融資擔保，從而激發銀 行及其他金融機構投資醫養結合項目的積極性。
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作者：秦 笑
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